2000億城投債“過度包裝”

時間：2009-12-04 來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 作者：周呈思 楊勇

核心提示：今年前11個月，各地城投債就發(fā)行了106只，而全年融資規(guī)模將超過2000億元。迪拜危機(jī)殷鑒不遠(yuǎn)，發(fā)改委官員警告，一些城投債“過度包裝”，加劇了風(fēng)險。

12月2日，來自中央債券登記結(jié)算有限公司（以下簡稱“中債登”）的一份最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-11月，全國共發(fā)行地方企業(yè)債券共計1971.33億元，這其中絕大部分是被稱為“準(zhǔn)市政債”的城投債。

如此規(guī)模，已和今年國家代發(fā)的2000億元地方公債相當(dāng)。

記者同日從國家發(fā)改委財政金融司了解到，今年前11個月，各地城投債即發(fā)行了106只，而全年融資規(guī)模將超過2000億元——相比之下，去年全國城投債發(fā)行數(shù)量為24只，融資規(guī)模為406億元。

迪拜危機(jī)殷鑒不遠(yuǎn)。國家發(fā)改委財金司司長徐林最近警告，一些城投債“過度包裝”，加劇了風(fēng)險。

城投債“過度包裝”

12月2日，記者從國家發(fā)改委財金司了解到，剛剛過去的11月，全國共發(fā)行了17只企業(yè)債券，其中13只是城投債，發(fā)行規(guī)模為185.5億元。

這幾乎相當(dāng)于去年城投債發(fā)行總量的一半。今年1-11月的發(fā)行量，超過了此前四年的發(fā)行總額。與此同時，城投債的發(fā)行期數(shù)占企業(yè)債的比例，亦從2008年的26.2%迅速上升至11月的76.5%。

“城投債發(fā)行數(shù)量急劇上升，反映了地方巨大的融資壓力�！鄙鲜鲋胁磕呈“l(fā)改委官員告訴記者，國家4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃要求地方設(shè)法配套1.2萬億以上的資金，這令地方政府不得不借助已有的政府性基建融資平臺申請發(fā)債。

以湖北為例，前四批中央新增投資中，湖北省累計爭取到約150億元，列全國第4位；9月4日，地方債發(fā)行收官，湖北亦獲得三期共81億元的地方公債額度——但這些對于總數(shù)達(dá)6967個、總額數(shù)千億的省內(nèi)新增投資項目來說，不過杯水車薪。

“大部分的資金要靠發(fā)行城投債和銀政信合作方式來籌措�！币晃坏胤酱笮徒鹂毓�司人士對記者表示。

國家發(fā)改委財金司司長徐林最近公開強(qiáng)調(diào)，要關(guān)注城投債規(guī)模過大引發(fā)的潛在風(fēng)險。他表示，城投債發(fā)行過程中的“過度包裝”，讓風(fēng)險更加突出。

“不少城投公司為了能順利發(fā)債，都會在發(fā)行前向城投公司注入各種資產(chǎn)。”某債券承銷商告訴記者。

記者從最近發(fā)行的城投債的募集說明書中看到，發(fā)現(xiàn)了不少突然變得“光鮮“的報表。

例如，發(fā)行總額10億元的“2009汾湖債”，其財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，發(fā)行主體蘇州汾湖投資集團(tuán)有限公司2008 年末的凈資產(chǎn)為292,011.83萬元，比2007年末增加183663.98萬元。

但記者隨后從募集說明書查證，其增加的主要原因，是汾湖經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管委會先對公司以貨幣方式增資50,000萬元，隨后又以股權(quán)10,801.73 萬元和實(shí)物資產(chǎn)145058.23萬元作為對公司的投入。幾番下來，政府累計增資達(dá)205,859.96萬元。

另一方面，盡管其利潤總額及凈利潤均為正值，但其中計入了開發(fā)區(qū)管委會對公司的財政補(bǔ)貼。公司2007年和2008年從政府獲得財政補(bǔ)貼的收入，分別為3500萬和11927萬元。

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